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市场能否预测经济衰退?

市场可以预测衰退吗?一种“yes”从表面上看,答案似乎是重言式的,但事实并非如此’t。从技术上讲,衰退是经济活动的减少,而不是股票价格的减少。稍微改一下这个问题,从长期还是短期来看,是否有可能出现低股票价格和高实际收入的环境(以及高工业生产和就业)?在第一部分中,如果广大民众的薪水依赖股票升值,肯定不会。但是鉴于工资和薪金仍占大多数人的大部分’个人收入,熊市不应’完全影响到上述收入。

信息而非意见
数据是 ’很难绘图。过去4年中,实际国内生产总值(GDP)的持续下降(或负增长,即萎缩)与道琼斯工业平均指数的变动没有明显关系。一方面,熊市超过衰退。在战后时代,前者的数量几乎是后者的两倍。没有一对一的对应’很难在股价下跌和整体经济停滞之间找到结论性的关系。出于同样的原因,满月不会’不能预测海啸。第一次太频繁发生,第二次太少发生。

马车前
当然,熊市持续的时间越长,其中的股票价格就越有可能经历真正的修正而不是短暂的下跌。当我们’这样,熊市持续的时间越长,股价高的机会就越大–可能不可持续地很高– in the first place.

如果你’重新寻找经济衰退,道琼斯指数或S指数的合理预测指标&P 500对国债收益率曲线没有竞争性。当收益曲线倒转时,其形状代表指数函数的形状,这表明短期政府债务的收益大于长期债务的收益。当前的收益率曲线(财政部对其进行了更新,并使其每天都可以公开看到)没有任何迹象表明会导致衰退。当收益率曲线说一件事而市场说另一件事时,即将到来的经济前景–房屋开工,私营部门雇用等– you’注意收益曲线几乎总是会变得更好。

到底是什么?
为了争辩,让’s说股票价格与总体经济活力之间确实存在着很强的负相关性。这种关联确实暗示了因果关系。几乎可以保证的结果是会有压力–职业,但主要是政治上的–让美联储采取措施避免可避免的衰退。这意味着操纵或试图操纵股价。如果您认为在2007-08年经济不景气期间,财政部可以找到在美国国际集团(AIG),通用汽车公司(GM)和克莱斯勒购买大型股票头寸的正当理由,那么请等到一位积极进取的秘书做出决定。购买更大公司股票的论点–例如,Alphabet Inc.(GOOG),Apple Inc.(AAPL)和Exxon Mobil Corp.(XOM)。财政部将’请注意,这样做是为了指导公司政策或选择赢家和输家,但其崇高目标是平衡高峰和低谷,并使增长保持在可控制的范围内。

这听起来是否遥不可及,是否超出了受托维护世界上一个世界的政府的职权范围’最大的两个经济体?应该’t,因为中国正在按照我们所说的那样做。中国政府正在成为几家大公司股票的做市商。公平地说,中美两国政府之间的区别是,上海证券交易所上最大的公司无论如何都是中国国有企业,而私人投资者只拥有很少的股份。它’当然可以想像,类似的事情可能会在美国发生,尤其是’s been done before.

跟随人群并猜测会发生什么
S公司的企业收益全面上升&上个季度排名P 500的公司,这应该意味着股价上涨。那么,为什么到目前为止市场在2016年下跌了8%?它’这不是一个反问,而是一个有价值的答案’d必须对一群忙于试图击败市场的投资者进行投票。但这没有任何意义。摩根大通&摩根大通(JPM)在上个季度创下了历史新高,这家老牌银行的机会主义投资者今年迄今为止的股价已经下跌了14%(而且还在继续)。

如果你’在寻找一种假设时,一个合适的假设是,油价下跌正在影响所有方面,甚至包括投资银行等看似无关的行业。能源行业的损失几乎可以归咎于任何损失,因为油价徘徊在每桶35美元左右,而且看不到上涨的迹象。石油确实有很多用途。无论价格高昂,它都是经济停滞的替罪羊(“pain at the pump”占更高比例的工人’的收入)以及何时’低(扩展不确定性)。

综上所述
要时刻牢记的事情,这很简单,但成千上万的人难以理解:股市不过是一系列观点而已。具有相似基本面的两家公司的市值可能大相径庭,从而导致股票价格不平等且存在差异。一种基于购买短期内相对昂贵的股票的投资策略往往会带来灾难。实际上,该声明可以概括为基于短期内几乎所有操作的投资策略。使用大量观点的运动对整个经济做出广泛的表述也是如此。储蓄率,利率,货币供应量的增长和税收都与经济实力息息相关,比以往任何时候都不会乐观或消极。

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格雷格·麦克法兰(Greg McFarlane)和贝蒂·金凯德(Betty Kincaid)于2010年共同创立了www.controlyourcash.com,这是一个致力于个人理财的网站。

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Pat494

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预测衰退的新型奇特武器是………………收益率曲线倒挂。
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